ENERGIE : Gaz du Cameroun change de main pour 356,4 millions FCFA

Le paysage gazier camerounais vient de connaître un basculement capitalistique. Les administrateurs de Victoria Oil & Gas Plc ont cédé à CHL toutes leurs actions dans Bramlin Limited, propriétaire de 100 % de Gaz du Cameroun (GDC), opérateur de Logbaba. Le sixième rapport de VOG, déposé le 1er avril 2026, confirme l’encaissement du prix. Le groupe britannique ne détient donc plus d’intérêt financier dans GDC.

La transaction s’élève à 470 000 livres sterling, soit 356,4 millions de FCFA au taux du 29 juillet 2025. Elle couvre les titres de Bramlin et deux créances comptables de VOG, évaluées à 120,4 millions de dollars : 114,1 millions sur Bramlin et 6,3 millions sur GDC, soit près de 68,5 milliards de FCFA. Le paiement a été réalisé en deux temps et encaissé début 2026.

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Anderson Anderson & Brown avait évalué à zéro les actions de Bramlin, compte tenu des niveaux de production, des coûts de démantèlement et des investissements requis. La recherche d’un repreneur n’avait suscité aucune offre ferme. Cette décote permet de comprendre l’écart considérable entre le prix de cession et les créances inscrites dans les comptes de VOG.

CHL n’est toutefois pas un nouvel entrant. En 2009, elle avait injecté 4 millions de dollars dans les opérations et forages de Logbaba, contre une redevance variable. Après l’arrêt des paiements en 2019, un accord de novembre 2020 a supprimé cette redevance et VOG a transféré gratuitement sa participation de 35 % dans CHL. Le créancier historique devient ainsi le contrôleur indirect de GDC.

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Le dossier reste marqué par le contentieux avec RSM Production Corporation. En 2022, l’arbitrage de la Chambre de commerce internationale avait condamné GDC à environ 12,1 millions de dollars, intérêts en sus. Le litige concernait notamment la prise en compte anticipée de la redevance CHL dans le recouvrement des coûts. Le principal chef de dommages a ensuite été ramené à 6,57 millions de dollars, correction confirmée en septembre 2024.

Devenue le principal créancier garanti de VOG, CHL avait obtenu la nomination des administrateurs de la société britannique en février 2023. Au 1er août 2025, elle évaluait sa créance à 13,73 millions de dollars. Un « credit bid » de 3 millions de dollars a ensuite ramené la créance revendiquée à 10,73 millions. La procédure d’administration doit se poursuivre, sauf clôture anticipée, jusqu’au 20 février 2027.

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Pour GDC, l’enjeu est désormais industriel. Depuis 2012, l’entreprise alimente les industriels de Douala via un réseau d’environ 51 kilomètres. Mais les données de la SNH signalent une forte contraction : 35,57 millions de m³ auraient été livrés en 2024, soit près de 63 % de moins qu’un an auparavant. Le nouveau contrôle devra donc sécuriser les réserves et financer les investissements nécessaires au maintien du gaz naturel dans le mix énergétique des entreprises camerounaises.

Amélie Yandal