NIGERIA – DANGOTE REFINERY : Marob Strategies et Lilium Capital mandatés pour mobiliser 1 milliard de dollars

Pour Marob Strategies and Consulting DIFC Ltd et Lilium Capital Group, le pari est désormais clairement posé : accompagner Dangote Petroleum Refinery & Petrochemicals vers l’un des plus importants rendez-vous boursiers jamais envisagés en Afrique. Les deux sociétés, mandatées comme co-conseillers financiers et agents de structuration, ont mis en place un programme de souscription de 1 milliard de dollars à l’approche de l’introduction en Bourse de la raffinerie nigériane.

Le chiffre mérite toutefois d’être décrypté. Les 600 millions de dollars correspondant au premier volet ont déjà été réalisés et financés dans le cadre d’un placement privé. Les 400 millions restants constituent un engagement de prise ferme destiné à soutenir l’IPO lorsqu’elle sera lancée. Cette seconde tranche reste donc dépendante des conditions de marché et des autorisations réglementaires. Le dispositif est porté par Pan-African Refinery Investment SPV, affilié à Lilium Capital.

L’ambition dépasse le simple financement d’une opération boursière. Marob Strategies, basée à Dubaï, et Lilium Capital veulent distribuer cette participation auprès de fonds souverains, gouvernements, investisseurs institutionnels et autres souscripteurs éligibles en Afrique et dans les Caraïbes. L’objectif est de faire davantage entrer les capitaux africains et du Sud dans le financement d’un actif énergétique stratégique.

Cette offensive intervient alors que Dangote Refinery prépare une IPO potentiellement historique. La société a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission du Nigeria une demande pouvant aller jusqu’à 5 milliards de dollars. Le calendrier communiqué prévoit une cotation sur le Nigerian Exchange d’ici octobre 2026, sous réserve de l’approbation du régulateur et des conditions de marché.

La future opération devrait privilégier les investisseurs nigérians, y compris les particuliers. Le directeur général David Bird défend une logique de « people’s IPO », destinée à élargir la base de propriétaires de la raffinerie. Pour l’instant, aucune cotation internationale n’est programmée : le groupe envisage d’attendre au moins trois années de performances opérationnelles et financières avant d’étudier une éventuelle ouverture à une place étrangère.

Le terrain financier avait déjà été préparé en juillet. Dangote Refinery a levé environ 2,5 milliards de dollars lors d’un placement privé, une opération souscrite à 3,7 fois le montant initial proposé. Africa Finance Corporation (AFC) a conduit un groupe d’investisseurs stratégiques dans cette transaction, présentée comme le plus important placement primaire privé en actions publiquement divulgué en Afrique.

Cette levée de 2,5 milliards de dollars doit notamment soutenir l’expansion du complexe intégré de Lekki et renforcer sa structure financière. La raffinerie affiche une capacité nominale de 650 000 barils par jour et ambitionne de la porter à 1,4 million de barils quotidiens. Elle produit notamment essence, diesel, carburant aviation, GPL et naphta, pour le marché nigérian comme pour l’export.

Avec le programme structuré par Marob Strategies et Lilium Capital, Dangote franchit ainsi une nouvelle étape dans l’ouverture de son capital. Si elle aboutit aux montants envisagés, l’IPO pourrait devenir la plus importante introduction en Bourse jamais réalisée en Afrique. Elle constituera surtout un test grandeur nature pour la capacité des marchés de capitaux du continent à financer l’expansion de ses grands champions industriels.

Sorelle Ninguem

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